中闻网 聚焦头条资讯 权威资讯门户网站

中闻网

首页 > 焦点资讯

焦点资讯

汇成真空闯关创业板 依赖前五大客户 毛利率不及同行

时间:2022-12-20 17:00:42 编辑:梁真 来源:格隆汇

12月22日,广东汇成真空科技股份有限公司(以下简称“汇成真空”)将在创业板上会,保荐人为东莞证券。

汇成真空是一家以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商,主要产品或服务为真空镀膜设备以及配套的工艺服务支持。报告期内,公司真空镀膜设备的营收占比在70%以上,是公司的重要收入来源。

主要业务及产品,招股书

招股书显示,汇成真空的实际控制人为罗志明、李志荣、李志方、李秋霞,截至招股说明书签署日,四人合计直接及间接持有公司72.12%股份。

股权结构图,招股书

本次申请上市,公司拟募集资金用于研发生产基地项目、真空镀膜研发中心项目、补充流动资金。

募资使用情况,招股书

1

依赖前五大客户

汇成真空生产的真空镀膜设备应用领域广泛,目前已应用于智能手机、屏幕显示、光学镜头等消费电子领域及其他领域。

招股书显示,报告期内,公司营业收入分别约2.95亿元、3.92亿元、5.34亿元、3.07亿元,归母净利润为2232.02万元、5503.45万元、7144.83万元、3099.23万元,呈增长趋势。

主要财务数据及财务指标,招股书

值得注意的是,报告期内,汇成真空生经营活动产生的现金流量净额分别约-1.18亿元、882.79万元、2233.64万元和8195.85万元,

与同期公司净利润存在一定差距。

汇成真空存在法律风险,公司与上海光驰存在一项仲裁,2022年9月,公司

已支付和解补偿款2100万元,对公司现金流产生了一定影响,且减少2022年1-6月份利润总额2100万元。另外,公司在2023年4月6日前需要遵守《和解协议》约定的承诺事项,否则将支付6000万违约金及相关费用。

报告期内,汇成真空的

综合毛利率分别为30.34%、28.65%、31.35%、31.21%,存在一定波动,均低于可比上市公司平均值。

报告期内,公司直接材料占主营业务成本的比例均超80%,占比较高。一旦机械配件类、真空泵类、电源类、真空腔体及电气类等原材料涨价,可能会抬升公司的主营业务成本,从而影响公司盈利。

由于汇成真空的下游消费电子行业集中度较高,以及公司实施大客户战略,其主要客户包括富士康、比亚迪、苹果、捷普等国内外知名企业。报告期内,公司

前五名客户实现收入合计占当期营业收入的比例分别为46.46%、49.95%、65.56%和73.83%,占比较高。一旦公司与主要客户的合作发生变化,可能会影响公司的经营业绩。

公司前五名客户的销售金额,招股书

公司来自于苹果公司产业链厂商的订单收入占比较高,近年来,随着苹果公司将部分产能向印度、越南等地进行转移,如果公司无法顺利对接苹果及其代工厂商的海外需求,可能会影响公司的业务。

2

研发费用率远低于同行

真空镀膜设备应用领域广泛,不同领域镀膜工艺和技术水平差距较大。由于国内厂商起步较晚,技术基础薄弱,在市场份额及技术能力方面与国外企业存在一定差距。

目前真空镀膜设备市场的竞争者主要是国外企业,行业高端市场份额被美国的应用材料、日本的爱发科和日本光驰等占据。作为真空镀膜设备厂商,汇成真空如果无法进一步提高产品设计研发能力及市场开拓能力,可能出现真空镀膜设备竞争力不足、无法进一步参与高端市场竞争。

报告期内,汇成真空的研发费用分别为1638.63万元、1462.02万元、2365.5万元和1615.35万元,占营业收入的比例分别为5.55%、3.73%、4.43%和5.27%,

公司研发费用率远低于可比上市公司均值。

研发费用率对比情况,招股书

报告期各期末,公司存货账面价值分别约1.63亿元、1.79亿元、3.69亿元、2.7亿元,

整体呈上升趋势,占流动资产的比例均超40%。如果公司不能对存货进行有效管理,较大的存货规模可能对公司流动资金产生一定压力,还存在存货跌价风险。

除了存货跌价风险之外,公司还面临着应收账款坏账风险。报告期各期末,公司应收账款账面价值分别约6234.80万元、8346.76万元、1.85亿元、1.06亿元,呈上升趋势。

报告期各期末,公司的资产负债率(母公司)分别为52.89%、58.03%、66.51%和57.75%,公司

资产负债率整体偏高,明显高于可比上市公司平均水平,且公司流动比率和速动比率相对较低,短期偿债能力有待提高。

母公司资产负债率,招股书

3

结语

近几年,虽然汇成真空的营收规模在不断扩大,不过业绩增长的背后也存在收入依赖前五大客户、综合毛利率不及同行、资产负债率整体偏高等问题,同时公司还存在法律风险。目前真空镀膜设备行业的高端市场份额几乎被国外企业占据,作为真空镀膜设备厂商,公司得加大研发投入,持续进行技术创新,来提高产品竞争力。